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【フィリピン株】PALの2021年通期の決算

PALの2021年通期の決算 

  2021年通期の包括利益合計は、564億9,000万ペソとなり、2021年3月31日の包括損失730億ペソから大幅に改善されました。

連結売上高は、6.2%増の587億ペソとなり、2020年の552億6,000万ペソを上回りました。この大幅な増収は、主に航空貨物が必要物資の配送に欠かせないパートナーとして、貨物収入の増加によるものです。

連結営業費用は、2020年の818億4,000万ペソから628億ペソへと23.3%削減あれました。2021年にその他で認識された航空機の駐機に関する費用が主な原因です。

航空運送事業費は、151億4,000万ペソ減少し、昨年の残高484億3,000万ペソに比べて、31.3%減少しました。主に減価償却費やリース料などのフリートコストによるものです。

航空機及び運行管理費は、グランドハンドリングや離着陸の減少などにより、前年同期の71億8,000万ペソから61億1千万ペソ(14.8%)に減少しました。

旅客サービス費は、前年同期の50億8,000万ペソから21.3%減少し、40億ペソとなりました。旅客数の減少に伴い、機内食や機内食が減少しました。

メンテナンス費用は、前年度の124億4,000万ペソから19.1%減少し、100億6,000万ペソとなりました。これは主に、稼働率の低下によるものです。

予約・売上高は、2020年の32億ペソに対して、2021年は31億6,000万ペソ減少しました。これは主に、旅行規制による売上の大幅な減少によるものです。

 

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PALの2021年通期の財務状況

2021年12月末の連結総資産は、2020年12月末の残高である2,279億ペソから14.9%減少し、1,938億5,000万ペソとなりました。これは主に、有形固定資産が35%減少したことによるものです。       

流動資産合計は、2020年12月31日時点の323億1,000万ペソから83.6%増の593億2,000万ペソとなりました。これは主に、DIP(Debtor-In-Possession)ローンからの現金収入によるものです。

固定資産合計は、2020年12月末の1,955億9,000万ペソから31.2%、610億7,000万ペソ減少し、2021年12月末は1,345億2,000万ペソとなりました。これは主に有形固定資産およびその他の固定資産に起因します。

連結負債合計は、2020年12月31日時点の2,960億ペソから、1,038億ペソ(35.1%)減少し、2021年12月31日時点は1,921億6,000万ペソとなりました。無担保債務の株式への転換と米国裁判所の再建承認に基づき、航空機のリース変更が実施されました。

流動負債は、主に1年内返済予定の長期債務、未払費用およびその他の流動負債、ならびにリー ス契約により支払手形が減少したことにより、1,258億7,000万ペソの減少となりました。

固定負債は、リース契約の変更により220億2,000万ペソ増加しました。

連結自己資本は16億9,000万ペソとなり、前年度の資本金と比較して698億ペソ増加しました。前年の不足額は681億ペソでした。

 

PALの2021年通期の連結キャッシュ・フロー計算書

営業活動に使用した現金・預金および現金同等物は、2021年12月末時点で、39億1,800万ペソでした。営業活動によるキャッシュ・フローは会社の本業を示す部分なので、プラスになっているのが望ましいです。

投資活動から得た現金・預金および現金同等物は、2021年12月末時点で29億2,300万ペソでした。投資活動によるキャッシュ・フローは成長に向けて積極的に投資を続けている会社であれば、マイナスとなるのでマイナスになっているのが望ましいです。

財務活動から得た現金・預金および現金同等物は、2021年12月末時点で217億4,800万ペソでした。財務活動によるキャッシュ・フローがプラスの場合は、設備投資などのために借入れを行っています。財務活動によるキャッシュ・フローがマイナスの場合は、借入金の返済を行っています。

 

PALの2021年通期の経営状態

売上高総利益率は販売する品物や提供するサービスの利益率のことです。業種によって違いはありますが20%以上を目安としています。

売上高営業利益率とは、売上高に対する営業利益の割合を表す指標です。業種によって違いはありますが10%以上を目安としています。

自己資本利益率 (ROE)は自己資本を活用して利益をどれくらい計上できたかを見る指標です。10%以上を目安としています。

総資産利益率 (ROA)は、資産全体に対して、どれだけの利益が生み出されているのかを計る指標です。5%以上を目安としています。

売上総利益率:   -%
売上高営業利益率:   -%
ROE:   3,587.27%
ROA:   31.27%

自己資本比率は、比率が高いほど、企業が必要な資産を最小限の負債で効率的に調達していることを示しています。業種により比率は違いますが、30%以上は良好です。

流動比率とは、すぐに現金化できる流動資産がどれくらいあるかを示しています。130~150%ほどが通常で100%を切っていたら、危険水域です。

当座比率が100%以上あれば、短期債務返済能力は十分あるものと判断することができます。

負債比率は、負債比率は、企業の資産のうち負債によって賄われているものの割合を示す財務比率です。100%を超えると借金への依存度が高くなります。

固定比率は、自己資本に対する固定資産の割合のことです。100%が基準となり100%を超えると借金で固定資産を調達しています。

固定長期適合率は、数値が低ければ安全性があり、100%を超えると資金繰りが苦しいです。

自己資本比率:   0.87%
流動比率:   84.19%
当座比率 :  73.31%
負債比率:   11,372.75%
固定比率 :  7,961.75%
固定長期適合率:   109.03%

キャッシュフローマージンは、売上がどれくらい効率的にキャッシュフローを稼いでいるかを示す指標で、15%以上を目安としています。

利益構成比率は、営業キャッシュフローにおける利益と減価償却費の割合を見る指標で、低い方が安定的なキャッシュフローを見込めます。目安は50%以下です。

キャッシュフローマージン:   -6.67%
利益構成比率:   75.65%

 

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PALの株価

企業名: PAL Holdings Inc. (PAL)
セクター: サービス
サブセクター: 輸送サービス
時価総額: 737億2,971万1,836.70ペソ(2022年4月6日付)
浮動株比率:  10.31%
* 2022年12月からは、指数への組み入れに必要な浮動株比率が20%に引き上げられます。
したがって、当サイトでは20%を下回る場合は低いと判断しています。

EPS:   5.0891ペソ
BPS:   0.17ペソ
PER:   1.24倍
PBR:  37.06倍

PALは、1930年5月10日にBaguio Gold Mining Companyとして設立されたのが始まりです。また、2007年1月19日、SECは、現在の社名への変更を再度承認しました。2019年2月、全日本空輸の親会社であるANAホールディングス株式会社がPALの株式9.5%を取得しました。

PALの週足チャートは、2012年から現在まで株価は下落を続けており、200週移動平均線(ピンクの線)を下回って推移をしています。株価のサポートは5.50ペソ、レジスタンスは7.00ペソです。

 

まとめ

PALの2021年通期の決算内容は、売上総利益率は-%、売上高営業利益率は-%でしたROEは3,587.27%、ROAは31.27%でした。ROEが高いのは、株主資本が純利益に対して低いためです。

自己資本比率は0.87%、流動比率は84.19%、当座比率は73.31%、負債比率は11,372.75%、固定比率は7,961.75%、固定長期適合率は109.03%でした。自己資本比率、流動資産、当座比率は低く悪い状態です。借金への依存度は高く、資金繰りは苦しい状況です。

キャッシュフローマージンは-6.67%、利益構成比率は75.65%でした。売上げから効率よく稼いでおらず、安定的なキャッシュフローが見込めません。

EPSは5.0891ペソ、BPSは0.17ペソでした。EPS 、BPSは前年より改善されています。PERは1.24倍、PBRは37.06倍でした。PERで判断をすると株価は割安です。

経営状態と株価を総合的に見ると、5段階評価 (S, A, B, C, D)は、Cランクで悪いです。

 

ランク

上記まとめの16項目 (各1ポイント)を元にランク付けしました。
過去に自己分析した銘柄も記載しています。

PALと同セクター:サービス、同サブセクター:輸送サービスは、
2GO、CEB 、ICT、MACがあります。

S 非常に良い (13~ )
16.
15.
14. NIKL, EAGLE
13. SCC, EMP

A 良い (10~12)
12. CNPF, GMA7, FGEN, HOUSE
11. MPI, TEL, CHP, FCG
10. MONDE, AGI, FB, DDMPR, DD, WLCON

B 普通 (7~9)
9. FLI, RLC, AEV, DNL, RCR
8. PGOLD, CNVRG, VLL, AP, ACEN, IDC, FRUIT, ICT
7. ALI, AC, SSI, MM, MEDIC, GLO, PX

C 悪い (4~6)
6. SM, CLI, JFC
5. AREIT, BDO, MWC, PAL
4. APX, BLOOM

D 非常に悪い (0~3)
3. ALLDY, PHR, ABS
2. DITO, PHA, 2GO, MWIDE, MAC
1.
0. CEB


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