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【フィリピン株】MWIDEの2020年度と2021年第1四半期の決算

MWIDEの2020年度の決算

2020年度の連結売上高は129億2,000万ペソで2019年度から35%減少(69億6,000万ペソ)しました。。建設セグメントの売上高は108億4,000万ペソで連結売上高の84%を占めましたが2019年度から29%減少(44億7,000万ペソ)しました。労働力の確保やサプライチェーンが分断されており、工事の進捗が遅れています。政府が 2020年6月月から政府が規制を緩和し始めたため、下半期には業務が改善しました。しかし、移動手段が限られていることやサプライチェーンの制約により、通常のレベルを下回っています。空港事業の2020年度の収益は11億1,000万ペソで、検疫期間中の旅行制限により2019年と比べて70%(25億8,000万ペソ)減少しました。

直接費は、前年同期比から32%(48億5,000万ペソ)減少して、104億1,000万ペソとなりました。コストの減少は、建設活動の減少、空港およびランドポートの限定的な運営に関連するものです。

連結売上総利益は25億2,000万ペソで、連結売上総利益率は19%となりました。ランドポートおよび空港事業は、それぞれ5億4,700万ペソ、4億7,400万ペソを計上し、22%と19%のシェアを占めています。

2020年度のその他の営業費用は、2019年度から16%(2億9,100万ペソ)減少して、15億4,000万ペソとなりました。これは主に、COVID-19パンデミックに対応して2020年に実施したコスト削減策やプロセス改善に関連するものです。

2020年度の連結純損失は8億7,500万ペソとなりました。これは主に、COVID-19の感染者数の増加を抑制するために政府が課した建設活動の制限および渡航制限により、建設部門および空港部門の収益が少なかったことによるものです。

 

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MWIDEの2020年度の財務状況

流動資産は3%(9億6,700万ペソ)の増加しました。流動資産の増加についての詳細な分析は以下のとおりです。

現金・預金および現金同等物は11%(7億800万ペソ)増加しました。現金および現金同等物の増加は、2020年11月に発行された優先株式からの収入によるものでしたが、株式の取得、2019年の宣言に対する配当金の支払い、および2020年の空港およびPITxからの営業キャッシュフローの減少により相殺されました。

売上債権およびその他の債権は、12%(20億7,000万ペソ)減少しました。契約債権の減少は、主に、空港プロジェクトの第1および第2のマイルストーンペイメントとして35億ペソを回収したことによります。

その他の流動資産は26%(16億5,000万ペソ)増加しました。この増加は、主に、新規プロジェクトのために親会社がサプライヤーや下請業者に対して主要原材料の供給やコストを固定化するための前払いを行ったことによるものです。

非流動資産は、1%(3億8,700万ペソ)減少しました。非流動資産の減少についての詳細な分析は以下のとおりです。

関連会社および合弁会社に対する投資が3%(30百万ペソ)減少しました。これは、当グループが保有する様々な合弁事業および関連会社に対する投資の純損失を負担した結果です。

有形固定資産は、前年同期比2%、(1億6,900万ペソ)減少しました。この減少は、有形固定資産の減価償却費10億2,000万ペソを計上したこと、および進行中の特定の要件を満たすために特定の建設機材を調達したことによります。

その他の非流動資産は、19%(5億8,000万ペソ)減少しました。これは主に、オムニバス・ローンおよび担保契約に基づき、GMCACのキャッシュ・フロー・ウォータフォール勘定を解放したことによるものです。

流動負債は、6%(17億9,000万ペソ)減少しました。流動負債の減少についての詳細な分析は以下のとおりです。

有利子負債-流動項目は、11%(157百万ペソ)減少しました。短期貸付金および借入金の減少は、クラーク空港プロジェクトに対する短期貸付金を、同プロジェクトに関す る債権の一部を回収して支払ったことに関連しています。

その他の流動負債は、1%(200万ペソ)減少しました。その他の流動負債が減少したのは、当社グループのVAT(付加価値税)支払額が、特に空港部門において純減したことによります。

非流動負債は1億5,900万ペソの減少しました。非流動負債の減少についての詳細な分析は以下のとおりです。

有利子負債-非流動負債は 1%(2億6,200万ペソ)減少しました。長期借入金の減少は、GMCACおよびMWMTIの1年以内返済予定の長期借入金を流動負債に組み替えたことによるものです。

その他の固定負債は、12%(90百万ペソ)減少しました。これは主に、ランドポートおよび空港の運営に関する契約の期限切れまたは解約に伴う保証金の充当によるものです。

親会社株主に帰属する持ち分は、21%(30億ペソ)増加しました。株主資本の増加は、主に優先株式の発行による収入43億ペソの計上によるものですが、親会社の自社株買いプログラム 7億300万ペソ、優先株式株主への配当金の支払い、株主総会での議決権行使などにより一部相殺されました。

 

MWIDEの2021年第1四半期の決算

2021年第1四半期の連結売上高は、前年同期比25%(22億ペソ)減少して、37億2,000万ペソとなりました。建設分野の売上高は、前年同期比10%(3億7,800万ペソ)減の34億2,000万ペソで、連結売上高の92%を占めています。クラーク国際空港が2020年に完成するにもかかわらず、第1四半期の売上高は第4四半期の売上高と同程度にとどまっていますが、次の四半期に向けては、このセグメントが再構築を目指していることから、有望な見通しとなっています。

直接費は30億9,000万ペソで、17%(6億1,700万ペソ)の減少となりました。これは、旅客数が減少し、空港やランドポートのターミナルの稼働率が低下したにもかかわらず、固定費や減価償却費を考慮した上で、3つのセグメントすべての収益実績と一致した動きでした。

2021年第1四半期の連結売上総利益は6億3,100万ペソで、連結売上総利益率は17%となりました。建設事業は、グループ全体の売上総利益の79%にあたる4億9,900万ペソを占めています。空港運営・マーチャンダイジング事業が2,900万ペソ(5%)、ターミナル事業が1億300万ペソ(16%)となっています。

その他の収益(費用)は、前年同期比25%減の4億900万ペソとなりました。この減少は主に、空港セグメントの金利スワップの時価評価損が大幅に減少したこと、および2021年第1四半期のより有利な金利を利用するためのグループの財務管理プログラムにより、金融費用が減少したことによるものです。

2021年第1四半期の連結純損失は1億3,800万ペソでした。これは主に、COVID-19危機への世界的な対応に起因する事業の中断により、空港および旅行関連部門の収益が最小限にとどまったことによるものです。

 

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MWIDEの2021年第1四半期の財務状況

2021年第1四半期の流動資産は6%、21億ペソの増加となりました。流動資産の増加についての詳細な分析は以下の通りです。

現金・預金および現金同等物は、11%(8億1,100万ペソ)増加しました。現金・預金および現金同等物の増加は、当年度に新たに受注したプロジェクトの顧客からの頭金収入、建設分野の営業キャッシュ・フローの増加、およびローンの利用による純収入によるものです。これは、優先株に対する配当金の支払いにより相殺されました。

その他の流動資産は2%(169百万ペソ)増加しました。これは主に、サンシティプロジェクトの建設に必要な鋼材の価格を固定するために、親会社が新規プロジェクトのサプライヤーや下請業者に前払いしたことや、MCRPのサプライヤーへの前払い金が36百万ペソあったことによるものです。

非流動資産は450億ペソに達しました。非流動資産の増加についての詳細な分析は以下のとおりです。

関連会社および合弁会社に対する投資が3%(25百万ペソ)減少しました。この減少は、当グループが保有する様々な合弁事業や関連会社に対する投資から生じた純損失を分担したことによるものです。

その他の非流動資産は、11%(272百万ペソ)減少しました。その他の非流動資産が減少したのは、主に、GMCACの運転資金需要に対する支払いとして、オムニバス・ローンおよび担保契約に基づき、GMCACのキャッシュフロー・ウォーターフォール勘定を開放したことによるものです。

流動負債は10%、25億6,000万ペソの増加しました。流動負債の減少についての詳細な分析は以下のとおりです。

有利子負債は1%、1億9,200万ペソの増加となりました。この増加は、借入の実行、返済、およびローン契約の条件に従った満期を迎えたローンおよびリース負債の再分類によるもので、その額は6,985万ペソです。

その他の流動負債は、前年同期比33%、7,200万ペソの増加となりました。この増加は、源泉徴収税や付加価値税などの税負担が増加したことによるものです。

非流動負債は1億万ペソ減少しました。固定負債の増加についての詳細な分析は以下のとおりです。

有利子負債-非流動負債が3,000万ペソ減少しました。長期貸付金および借入金の減少は、1年以内に返済予定のものに 変更したことによるもので、GMCAC貸付金の為替評価により相殺されました。

繰延税金負債は、9%(7,100万ペソ)減少しました。繰延税金負債が減少したのは、空港・ランドポート事業において繰延税金資産を計上したことによ るものですが、これは空港の減価償却政策による税金への影響を反映したものです。

その他の固定負債は、4,500万の減少となりました。これは、ランドポートおよび空港セグメントの敷金・保証金および前受料が当期中に純額で移動したことによるものです。

親会社に帰属する持ち分は、1%、(1億2,400万ペソ)減少しました。純資産の減少は、主に優先株式の株主への配当金支払いおよび当期純損失によるものです。

MWIDEの株価

企業名: Megawide Construction Corporation (MWIDE)
セクター: 産業
サブセクター: 建設、インフラおよび関連サービス
EPS: -0.33ペソ
時価総額: 134億8,984万5,103.90ペソ(2021年7月1日付)

MWIDEは、2004年7月28日に総合建設会社として設立され、その後、PPP(Public Private Partnership)プログラムへの参加を通じてフィリピン政府とのパートナーシップを構築し、事業を拡大してきました。

MWIDEの週足チャートは20週移動平均線(緑の線)より下で、サポートライン付近を推移しています。サポートラインを切るとヘッドアンドショルダーが形成されるので一層の下落が予想されます。株価のサポートは5.95ペソ、レジスタンスは10.90ペソです。

 

まとめ

MWIDEは主に空港事業の影響で、昨年の親会社株主に帰属する当期純損失は3億8900万ペソを計上し、2019年の親会社株主に帰属する当期純利益の8億5950万ペソから146%から一転しました。しかし昨年マロロス・クラーク鉄道のプロジェクト、カーボン・マーケットの再開発、アグリパイ下水処理場、ウェストサイド・シティ・リゾート・ワールド、ニューポート・リンクなどの新規プロジェクトで受注残高は、684億ペソに達しました。また今年はマニラ首都圏地下鉄プロジェクトと、南北通勤鉄道-南線プロジェクトに参加する意向であることから、フィリピン経済が回復するとともにMWIDEも回復していくと考えられます。

 

 


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