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【フィリピン株】PLDTとGlobeとConvergeの2021年第1四半期の決算比較

PLDTの2021年第1四半期の業績

 

売上高

2021年第1四半期の連結売上高は479億2,400万ペソで、2020年同期の436億4,600万ペソに比べて42億7,800万ペソ(10%)の増加となりました。

これは主に、無線および固定通信事業セグメントにおけるデータおよびブロードバンド・サービスの収入の増加、および固定通信事業セグメントにおける音声サービスの収入の増加によるもので、無線事業セグメントにおける音声およびSMSサービスの収入の減少により一部相殺されました。

2021年第1四半期の連結サービス収入は 456 億 7,700 万ペソで、2020 年の同期の 417 億 9,700 万ペソから 38 億 8,000 万ペソ(9%)増加しました。

2019年には、携帯電話番号ポータビリティ(MNP)法として知られるR.A.11202が制定され、顧客がある携帯電話サービスプロバイダーから別の携帯電話サービスプロバイダーに移ったり、契約のタイプをポストペイドからプリペイドに変更したり、またはその逆を行ったりしても、携帯電話番号を保持できることが規定されました。

また、同法では、携帯電話事業者が加入者の国内通話やSMSに対して、相互接続料金や手数料を課さないことを規定しています。したがって、2020年1月2日より、国内通話およびSMSに対する携帯電話の相互接続料金を撤廃しています。

 

費用

2021年第1四半期の連結費用は、前年同期の 325 億 2,800 万ペソから 52 億 2,000 万ペソ(16%)増加し、377 億 4,800 万ペソとなりました。

これは主に、無線事業部および固定電話事業部の販売費・一般管理費、減価償却費、引当金の増加、固定電話事業部の相互接続費用の増加、無線事業部の販売・サービス費用の増加によるものです。

 

純利益

2021年第1四半期の連結純利益は、前年同期の 59 億 7,500 万ペソから 1 億 1,000 万ペソ(2%)減少して 58 億 7,400 万ペソとなりました。

これは主に、無線事業セグメントの純利益が減少したことによるものですが、固定電話事業セグメントの純利益が増加したことや、その他事業セグメントの純損失が減少したことで一部相殺されました。

EPSは、2020年第1四半期の27.30ペソから2021年第1四半期は26.79ペソに減少しました。

 

EBITDA

2021年第1四半期の連結EBITDAは230億7,200万ペソとなり、2020年同期の216億1,200万ペソと比較して14億6,000万ペソ(7%)増加しました。

これは主に、すべてのビジネスセグメントでEBITDAが増加したことによるものです。

 

コア利益

2021年第1四半期の連結コア利益は、2021年3月31日に終了した3ヵ月間で73億4,900万ペソとなり、2020年同期の63億9,700万ペソから9億5,200万ペソ(15%)増加しました。

これは主に、EBITDAおよびその他の雑収入の増加によるものですが、減価償却費および償却費、金融費用の増加により一部相殺されました。

 

ワイヤレス

利益

2020年のワイヤレス事業セグメントの利益は273億8,300万ペソで、前年同期の253億5,400万ペソから20億2,900万ペソ(8%)の増加となりました。

 

サービス収入

当社の無線サービス収入は、主にモバイルおよび固定無線ブロードバンド収入の増加により、前年同期の236億8,300万ペソに比べて15億3,700万ペソ(6%)増加し、252億2,000万ペソとなりましたが、MVNOおよびその他のサービスの収入が減少したことにより、一部相殺されました。

 

モバイル・プリペイド収入

モバイル・プリペイドサービスからの2021年第1四半期の収入は、193億2,000万ペソとなり、2020年同期の182億4,600万ペソと比較して10億7,400万ペソ(6%)増加しました。

モバイルプリペイドサービスの収入が増加したのは、モバイルインターネット利用者の持続的な増加したことによります。

2020年10月、当社はSun PrepaidからSmart Prepaidへのリブランディングを実施しました。これにより、Sunの加入者は、SmartのLTEネットワークを利用してGiga Lifeのバンドルを利用することができます。

 

モバイル・ポストペイド収入

モバイル・ポストペイドサービスからの2021年第1四半期の収入は、主にポストペイド加入者数の減少により、46億2,400万ペソとなり、2020年同期の47億5,600万ペソと比較して1億3,200万ペソ(3%)減少しました。

 

PLDTの株価

企業名: PLDT Inc. (TEL)
セクター: サービス
サブセクター: 電気通信
EPS: 26.79ペソ
PE: 10.7
時価総額: 2,743億9,083万4,250ペソ(2021年5月17日付)

TEL(Philippine Long Distance Telephone Company)は、1928年11月28日、米国の所有する4つの電話会社の合併により設立されました。2016年7月29日、証券取引委員会は、現在の社名への変更を承認しました。

TELの週足チャートは、1,470ペソ付近でダブルトップを形成していますが、50週移動平均線(オレンジの線)が200週移動平均線(ピンクの線)を下から上へとゴールデンクロスをしていてPEも10.7と割安なことから上昇が期待できます。株価の1,200ペソ付近がサポートで、1,470ペソ付近がレジスタンスとなっています。

 

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Globeの2021年第1四半期の業績

売上高

2021年第1四半期の連結売上高は、前年同期比3%増の378億円となりました。これは、主にブロードバンド・セグメントからの堅調なデータ収入が寄与したことによるものです。

また2021年第1四半期は前年同期とは異なり、COVID-19の影響をほとんど受けませんでした。

サービス収入全体に占めるデータ収入の割合は、昨年の75%から79%に増加しました。これは主に、リモートワーク、エンターテインメント、E-コマース、教育など、消費者のデータ接続需要の高まりによるものです。

COVID-19の流行がモビリティや経済に影響を与え続けているにもかかわらず、モバイル事業は回復を維持し、2020年第4四半期比で1%成長しました。

携帯電話の総収入は、サービス収入全体の69.6%を占め、携帯電話の総加入者数は7,980万人でした。モバイルデータ収入は、前年同期の185億ペソから192億ペソに増加しました。

これは、COVID-19危機の中で、学び、稼ぎ、買い物をして、楽しむための持続的な需要が、この収益増加を牽引しました。

モバイルデータがモバイル収入に占める割合は、2020年第1四半期の69%から73%になりました。

2021年3月末時点の家庭用ブロードバンド事業の売上高は、前年同期比27%増の74億ペソとなりました。家庭用ブロードバンドの総加入者数は400万人の大台に乗り、前年同期比81%増となりました。

これは主に、固定ワイヤレス・ブロードバンドの利用者数が継続的に増加したことによるものです。

 

費用

2021年第1四半期の補助金を含む営業費用総額は195億ペソとなり、前年同期比で19%増加しました。これは、相互接続料金、修理・保守、出張費を除くすべての項目で増加したことによるものです。

 

純利益

2021年第1四半期の純利益は、EBITDAが減少したものの、減価償却費の増加を営業外費用の減少が補い、前年同期比11%増の73億ペソとなりました。

当四半期の営業外費用が減少したのは、主に関連会社の純利益に対する持分の増加によるものです。

 

EBITDA

2021年第1四半期の連結EBITDA総額は、営業費用が増加したことにより、前年同期比11%減の183億ペソとなりました。これにより、当四半期のEBITDAマージンは前年同期の56%から48%に低下しました。

 

コア利益

2021年第1四半期のコア純利益は、経常外費用、為替および時価評価費用の影響を除いたもので、前年同期比13%増の74億ペソとなりました。四半期ベースでのコア純利益は、前四半期の39億ペソから90%増加しました。

 

資本支出

2021年3月末時点の現金資本支出総額は191億ペソで、昨年の支出額を79%上回りました。このうち約91%は、急増するデータ利用をサポートし、優れたデータを提供するためのデータ関連の設備投資です。

 

Globeの株価

企業名: Globe Telecom, Inc. (GLO)
セクター: サービス
サブセクター: 電気通信
EPS: 53.69ペソ
PE: 10.7
時価総額: 2,416億4,666万8,597ペソ(2021年5月17日付)

GLOは、1935年1月16日にフィリピンで無線長距離メッセージサービスを運営するフランチャイズを持つGlobe Wireless Limitedとして設立されました。その後、1992年に現在の社名に変更し、翌年にはシンガポール・テレコム社を新たな海外パートナーとして迎えました。

GLOの週足チャートは、1,770ペソから2,270ペソの間でのレンジ相場が続いています。現在株価は1,831ペソとサポートラインに近づいてきています。MACDとRSIが上を向いておりまたPEも10.7と割安なことから上昇が期待できます。株価の1,770ペソ付近がサポートで、2,270ペソ付近がレジスタンスとなっています。

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Convergeの2021年第1四半期の業績

売上高

2020年第1四半期の連結売上高は住宅向けビジネスが牽引し、継続的な加入者獲得により、30億2,100万ペソから2021年第1四半期の55億4,700万ペソへと83.6%増加しました。

これは、加入者数が前年同期比で92%増加したことに加え、住宅用の1ユーザーあたりの平均収入が8%改善したことによるものです。

一方、企業向け収入は、2020年3月頃に始まったパンデミックが国内の様々なビジネスに影響を与えたことにより、前年同期比2.2%増の7億3400万ペソから7億5000万ペソになりました。

住宅用の加入者数は、2020年3月31日時点の615,466人から2021年3月31日時点で約118万2,000人に増加しました。

公開されている情報によると、2021年第1四半期、コンバージはフィリピンの大手ブロードバンド事業者3社の中で、固定ブロードバンドの純増数で48%のシェアを獲得しており、固定ブロードバンドの市場シェアは2020年3月の19%から2021年3月には27%に拡大しています。

 

純利益

2020年第1四半期の純利益は、2020年第1四半期の5億7,400万ペソから、2021年第1四半期には15億4,900万ペソへと約3倍に増加しました。この結果、当期純利益率は前年同期の19.0%から27.9%に上昇しました。

当四半期の金融費用は、借入金の返済により減少しました。また、企業再生・税制優遇法案(CREATE)が成立したことにより、当四半期の実効法人税率は21%に低下しました。

 

EBITDA

2021年第1四半期のEBITDAは30億5,200万ペソとなり、2020年第1四半期と比較して101.6%増加しました。その結果、連結EBITDAマージンは、2020年第1四半期の50.1%から、2021年第1四半期には55.0%に拡大しました。

国際回線や専用線などの直接費用を慎重に管理し、営業レバレッジを高めることで、継続的なEBITDAの増加に大きく貢献しました。

 

Convergeの株価

企業名: Converge Information and Communications Technology Solutions, Inc. (CNVRG)
セクター: サービス
サブセクター: IT
EPS: 0.21ペソ
PE: 27.2
時価総額: 1,392億3,644万7,528.50ペソ(2021年5月17日付)

CNVRGは、2007年10月17日、フィリピンの情報通信システムにおける建設、設置、保守、運営を主な目的として、証券取引委員会に登録されました。2008年には、共和国法第9707号に基づき、2034年8月までの25年間有効な議会のフランチャイズを取得しました。CNVRGは、2012年6月に固定ブロードバンド・インターネット事業を開始しました。

CNVRGの週足チャートは、レジスタンスである19.10ペソ付近でのブレイクに再三と失敗をしていますが、ここを突破できれば一層の上昇が見込め、次のレジスタンスは20.10ペソです。

PSEiが年初から約12%下落をしている弱気相場の中で、年初から25%以上上昇をしています。株価の17ペソ付近がサポートで、19.10ペソ付近がレジスタンスです。

 

まとめ

TEL、GLO、CNVRGと共にコロナ禍でも業績を伸ばしています。仕事がオフィスではなく在宅勤務に移った事、授業が学校ではなくオンラインでの授業に移った事によります。

特にCNVRGは売上高が前四半期比で80%以上となっています。それ故に株価も値上がりを続けPEは27.2ペソと割高になっています。

一方、TELとGLOは、サポートライン付近まで下落をしていてPEは共に10.7と割安になっています。

バリュー株であるTELとGLOを購入するか、グロース株であるCNVRGを購入するか迷う所ですが、2025年までに55%の世帯にサービスを提供するという目標の達成に向けて順調に進んでいて、まだまだ成長が期待できるCNVRGの方が魅力的です。

 

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