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【フィリピン株】ACの2020年度と2021年第1四半期の決算

ACの2020年度の決算

2019年度に計上された教育と電力からの売却益、2019年度と2020年度の両方でマニラウォーターをPFRS5に基づいて保有する資産に再分類した影響、BPIの多額の貸倒引当金を除くと、2020年のアヤラのコア純利益は、移動制限の影響が様々なビジネスユニットに重くのしかかり、16%減の260億ペソとなりました。

2019年12月、アヤラは、マニラウォーターへの投資をPFRS5(売却目的の資産に関する会計基準)に基づいて保有資産に再分類した結果、181億ペソの再測定による損益がありました。

2020年度の純利益は51%減の171億ペソとなりました。パンデミックによる事業への影響により、アヤラの事業は純利益が減少しました。アヤラランドは、COVID-19による深刻な影響を受け、2020年には純利益が74%減の87億ペソとなりました。BPIの純利益は、26%減の214億ペソとなりましたが、これは不良債権の増加を見込んで計上した貸倒引当金が280億ペソに達したためです。この引当金は、前年同期に計上した56億ペソの5倍となりました。グローブの純利益は、売上総利益の減少、継続的なネットワーク投資による減価償却費の増加、営業外費用の増加により、16%減の186億ペソとなりました。ACエナジーの当期純利益は62億ペソとなり、前年同期の250億ペソから減少しました。これには火力発電資産の一部売却による利益が含まれています。ACインダストリアルズの純損失は、前年の24億ペソから18億ペソに縮小しました。これは主に、IMIおよびMTグループの業績が改善したこと、および親会社の減損引当金が減少したことによるものです。

商品およびサービスの連結売上高は、前年同期比27%減の1,936億ペソとなりました。これは主に、パンデミックの影響により、アヤラランドの建設工事の進捗状況、住宅の予約状況、賃貸料の免除状況、稼働率、およびACインダストリアルの収益および事業に影響があったためです。

コストおよび費用は売上高の減少にともない、売上原価は24%減少し、1,442億ペソとなりました。費用全体に占める割合は、2020年12月31日時点で82%、2019年12月31日時点では86%でした。

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Ayala Land

アヤラランドは、COVID-19の影響を受け、2020年の事業活動は、売上高が43%減の963億ペソ、純利益が74%減の87億ペソとなりました。これは主に、建設活動が限定的であったため、予約件数が減少したことによるものです。不動産開発事業の売上高は、47%減の579億ペソとなりました。これは主に、建設活動が限定的であったため、予約件数が減少したことによるものです。住宅分野の収益は47%減の478億ペソとなりました。分譲オフィスの売上は、72%減少し、35億ペソとなりました。2020年の住宅販売予約は、検疫期間中の限られた販売活動にもかかわらず、前年比56%の819億ペソとなりました。商業施設のリース収入は、モールやホテルの運営が制限され、リゾート施設が閉鎖されたため、 44%減の219億ペソとなりました。ショッピングセンターの賃貸収入は59%減の91億ペソとなりました。オフィスビルの賃貸収入は、97億ペソから94億ペソに増加しました。資本支出は、2020年に637億ペソに達し、主に住宅用および商業用リース資産の完成のために費やされました。今後2~3年のV字回復に向けて、2021年に1,000億ペソ規模の住宅プロジェクトを立ち上げる準備をしています。

 

Manila Water

マニラウォーターの純利益は、2020年に18%減の45億ペソとなりました。これは、COVID-19の影響により、国内子会社からの拠出金が減少したことによるものです。一過性のものを除いたコア純利益は22%減の58億ペソとなりました。売上高は、東側地域の請求額が増加したものの、監督料が減少したことにより、前年同期比2%減の 211億ペソとなりました。EBITDAは、営業費用は改善したものの、為替差損および引当金の計上により、6%減の119億ペソとなりました。

 

AC Energy group

ACエナジーグループは、2020年にACエナジーの親会社の株主に帰属する純利益は、2020年は62億ペソとなりました。前年の250億ペソから減少しました。海外資産からの持分利益は、ベトナムの太陽電池資産の通期稼働により、68%増の25億ペソとなりました。その他の収益は、前年に計上した大幅な売却益がなくなったことにより、4億4,800万ペソに減少しました。

 

AC Industrials

ACインダストリアルズの純損失は、2020年に前年の24億ペソから18億ペソに縮小しました。これは主に、IMIおよびMTグループの業績が改善したこと、および親会社の減損引当金が減少したことによるものです。IMIは、前年同期に780万ドルの純損失を計上したのに対し、2020年には350万ドルの純損失を計上しました。これは主に、材料費、工場間接費などのコスト管理を徹底したことによるものです。MT CCONの純損失は、コスト最適化の取り組みによる利益率の改善により、前年同期の1,000万4,000ユーロから1,000万2,000ユーロに縮小しました。

 

BPI

BPIの純利益は、不良債権の増加を見込んで280億ペソの貸倒引当金を計上したことにより、2020年に26%減の214億ペソとなりました。収益合計は、純金利収入および非金利収入の増加により、10%増の1,019億ペソとなりました。純利息収入は、平均資産額が5.8%増加したことにより、10%増の723億ペソとなりました。これは、平均資産残高が5.8%増加したことに加え、資金利益率が14ベーシスポイント改善したことによるものです。預金総額は1%増の1兆7,000億ペソで、CASA預金は17%増加しました。不良債権比率は2.68%、不良債権カバー率は115.2%となりました。総資産は前年同期比1%増の2兆2,000億ペソとなり、総資本は2,798億ペソとなりました。自己資本比率は17.1%となりました。株主資本利益率は7.7%でした。

 

Globe

グローブの2020年の純利益は、EBITDAの減少と減価償却費および営業外費用の増加により、16%減の186億ペソとなりました。これは、EBITDAの減少、減価償却費および営業外費用の増加によるものです。コア当期純利益は、経常外費用、外国為替および時価評価の影響を除くと、 13%減の195億ペソとなりました。サービス収入合計は、検疫規制の影響によりモバイル・セグメントが低迷したことから、2%減の1,464億ペソとなりました。モバイルデータ収入は1%増の720億ペソとなりました。家庭用ブロードバンドの売上は23%増の268億ペソとなりました。家庭用ブロードバンドの加入者数は88%増加し、380万人となりました。EBITDAは、売上高の減少により、3%減の735億ペソとなりました。GCashは、3,300万人の登録ユーザーがいて、フィリピン人の3人に1人が利用しています。さらに、アクティブユーザー数が3.7倍に増加し、総取引額は12月には1兆ペソを突破しました。

 

ACの2020年度の財務状況

総資産は2019年末から4%増加し、1兆4,100億ペソとなりました。棚卸資産は、パンデミックの影響で販売数が減少し、またアヤラランドの不動産在庫が増加したことにより、19%増加しました。パンデミックの影響を受けた。PFRS5に基づく資産は、マニラウォーターの現金・預金および短期投資が増加したことにより、14%増加しました。これは、マニラウォーターの貸付金収入により現金同等物および短期投資が増加したこと、パンデミックの影響で顧客の支払 いを延長したことにより売掛金が増加したこと、および有形固定資産が増加したことによるものです。

負債総額は、アヤラランドの資本支出および自社株買いのための借入により、9%増の4,418億ペソとなりました。これは、アヤラランドの設備投資、自社株買い、配当金支払いのための借入、ACエナジーとACインフラの事業拡大のための借入、親会 社の借入によるものです。

親会社レベルの現金は199億ペソとなりました。また親会社の純負債は1,047億ペソとなりました。資産総額に対する親会社の純負債(満期のない永久債を除く)の比率である総資産負債比率は9.2%となりました。連結資本支出は、2020年に1,520億ペソに達しました。親会社のみの資本支出は121億ペソで、これは主にアヤラの新規事業への投資です。2021年に向けて、アヤラはグループ全体で約1,960億ペソの設備投資を計画しています。

 

ACの2021年第1四半期の決算

2021年第1四半期のアヤラのコア純利益は、前年同期比9%減の72億ペソとなりました。アヤラランドは、パンデミックの影響を受け続けたため、純利益が36%減の28億ペソとなりました。BPIは、CREATE法の遡及適用にともない、過去に計上した貸付金の引当金に関連して、一時的な税金の調整を行ったことにより、純利益は22%減の50億ペソとなりました。グローブの当期純利益は、売上総利益の増加、営業外費用の減少、およびCREATE法の遡及適用による大幅な増益により、11%増の73億ペソとなりました。ACエナジーの純利益は24%増の24億ペソとなりました。これは、海外事業およびフィリピン事業の増益と、会計上の調整によるものです。

商品およびサービスの連結売上高は、前年同期比2%減の523億ペソとなりました。これは主に、パンデミックの影響により、アヤラランドの売上予約、建設工事の進捗状況、モールの運営、ホテルの稼働率に影響があったことによるものです。

コストおよび費用は売上高の減少にともない、売上原価は3%増加し、396億ペソとなりました。費用全体に占める割合は、2021年3月期は85%、2020年3月期は84%でした。

 

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Ayala Land

アヤラランドの2021年第1四半期の連結売上高は13%減の246億ペソ、純利益は36%減の28億ペソとなりました。これは、現在進行中のCOVID-19パンデミックの影響を継続して受けているためです。不動産開発事業の売上高は、予約の増加や工事の進捗状況により、6%減の162億ペソとなりました。住宅事業の売上高は、前年同期比横ばいの136億ペソとなりました。隔離されているにもかかわらず、現地の需要が堅調に推移したことにより、住宅販売の予約件数は前年同期比15%増の285億ペソとなりました。商業施設の賃貸収入は、モール、ホテル、リゾートなどの運営が引き続き制限されたことにより、 41%減の51億ペソとなりました。ショッピングセンターの賃貸収入は、58%減の20億ペソとなりました。資本支出は、第1四半期に153億ペソに達し、通期の17%を占めました。予算は880億ペソで17%を占めます。AREITのリースポートフォリオは54万9,000平方メートルに拡大し、規制当局の承認を得た上で、AREITの預託資産価値は520億ペソに増加します。

 

Manila Water

2021 年第 1 四半期のマニラウォーターの純利益は、前年同期比 8%減の 13 億ペソとなりました。これは、グループ全体の請求額の減少及び監督料の減少に加え、為替差益の計上によるものです。売上高は、請求額および監督料が減少したことにより、12%減の49億ペソとなりました。EBITDAは、サービス原価および営業費用が減少したものの、前年同期比5%減の32億ペソとなりました。

 

AC Energy group

ACエネルギーグループの2021年第1四半期の純利益は、海外およびフィリピンでの事業の増収と会計調整により、24%増の24億ペソとなりました。上場子会社であるAC Energy Corporation (ACEN)の純利益は、商業施設の業績向上、再生可能エネルギーの貢献、熱供給の改善などにより、24%増の6億2,800万ペソとなりました。ACENの変革が完了すると、約2,500MWの帰属能力を持つことになります。そのうち、約1,900MW(78%)が自然エネルギーです。ACENのビジョンは2025年までに自然エネルギー容量5GWを達成し、東南アジア最大の上場自然エネルギープラットフォームとなることを目指しています。

 

AC Industrials

ACインダストリは、グローバルな製造事業および現地の自動車関連事業の貢献により、当四半期の 純損失は2億ペソに縮小しました。電子部品市場の供給が逼迫する中、前年同期は赤字だったが、当四半期は220万ドルの純利益を計上しました。世界的な健康危機の影響を大きく受けた前年同期に比べ、需要が改善したことにより、売上高は28%増の3億2,800万ドルとなりました。IMIの非完全子会社の売上高は、55%増の7,300万ドルとなりました。AC モーターズは、フィリピンの自動車市場の需要が引き続き改善したことにより、純損失が3,900万ドルと大幅に縮小しました。ホンダ、いすゞ、フォルクスワーゲン、起亜、マクサスなどの自動車ポートフォリオ全体の販売が好調で販売台数は、前四半期比で増加しました。

 

BPI

BPIの2021年第1四半期の純利益は、前年同期比22%減の50億ペソとなりました。これは、CREATE法の発効による一時的な税務調整の純効果によるものです。一方、税引前純利益は、前年同期比5%増の89億ペソとなりました。総収益は、非金利収入の増加があったものの、資金運用収益の減少により、前年同期比2%減の243億ペソとなりました。資金利益は、純金利マージンが31ベーシスポイント減少したことにより、7%減の169億ペソとなりました。預金総額は横ばいの1兆7,000億円ペソ、CASAの12%の増加が、定期預金の34%の減少によって相殺されました。引当金繰入額は、前年同期比13%減の36億ペソとなりました。不良債権比率は2.76%、不良債権カバー率は123.5%となりました。営業費用は前年同期比2%減の118億ペソとなり、コスト・インカム・レシオは、前年同期の 49%から 48.6%に改善しました。

 

Globe

グローブの2021年第1四半期の純利益は、減価償却費の増加を営業外費用の減少が補い、11%増の73億ペソとなりました。これは、営業外費用の減少が減価償却費の増加を完全に相殺したことによるものです。サービス収入合計は、モバイル・データおよび家庭用ブロードバンドを中心としたデータ収入に牽引され、 3%増の378億ペソとなりました。モバイル・データ収入は4%増の192億ペソとなりました。家庭用ブロードバンドの売上高は、27%増加し、過去最高の74億ペソとなりました。 家庭用ブロードバンドの加入者数は81%増加し、400万人を超えました。EBITDAは、相互接続料金および修理費を除く全費用項目で費用が増加したことにより、前年同期比11%減の183億ペソとなりました。設備投資額は79%増の191億ペソとなり、売上高の51%、EBITDAの105%を占めました。セルタワーの新設は、152%増の318基に増加しました。ワイヤレス4G LTEおよび5G用サイトの建設は、106%増の4,210サイトに達しました。 高速回線の敷設数が287,000本以上となり、212%の増加しました。

 

ACの2021年第1四半期の財務状況

総資産は、2020年末時点から2%増加し、1兆4,300億ペソとなりました。無形固定資産は9%増の214億ペソとなりました。無形固定資産は、ACヘルスによるQualimedの買収に伴うのれんにより、9%増の214億ペソとなりました。その他の固定資産は10%増加し、645億ペソとなりました。これは、アヤラランドおよびACインダストリアルズが、長期借入金および事業拡大のために借入を行ったことによるものです。親会社レベルの現金は206億ペソとなりました。純負債は1,045億ペソとなりました。設備投資額は26億ペソで、その大部分はアヤラの新規事業に投入されました。

 

ACの株価

企業名: Ayala Corporation (AC)
セクター: 持株会社
サブセクター: 持株会社
EPS:  25.33ペソ
時価総額: 5,038億1,256万2,637.00ペソ(2021年7月5日付)

ACは、1834年に設立され、1968年1月23日に法人化され、1976年にフィリピン証券取引所に上場しました。ACはアヤラグループの持ち株会社です。2019年12月31日現在のACの重要な会社は、Ayala Land, Inc.、Manila Water Company, Inc.、Integrated Micro-Electronics, Inc.、AC Energy, Inc.、AC AC Industrial Technology Holdings Inc.、Bank of the Philippine Islands、Globe Telecom, Inc.です。

ACの週足チャートは、ここ1ヶ月間はレンジ相場が続いていますが、下値が切りあがって3週連続で上昇をしています。押し目買いをする場合は、20週移動平均線(緑の線)、50週移動平均線(オレンジの線)付近で購入する事を推奨します。また200週移動平均線を突破できるかが注目されます。株価のサポートは690ペソ、レジスタンスは870ペソです。

 

まとめ

ACは昨年3月からのパンデミックにより事業活動が制限されたため、2019年度と比べると2020年度はグループ会社の業績が軒並み悪化していますが資産は、アヤラランドの棚卸資産が増加、マニラウォーターの現金・預金および短期投資が増加したことにより前年度から4.50%増加をしています。また2020年第1四半期の業績は、主なグループ会社の中では、グローブの純利益が増加しています。これは主にパンデミックにより在宅勤務やオンライン授業により需要が高まった為だと思われます。またGCashのユーザーが劇的に増加して4月末時点で4,000万人以上が利用していることもグローブの純利益の増加に貢献をしています。また今後、再生可能エネルギーへの期待感や、不動産業界の回復、通信事業のインターネット速度や拡大、銀行のデジタル化が今後加速する事からACはより一層グループ全体が巨大化していくと見ています。

 


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